【人民币汇率】7月中国外贸顺差创18个月新高

    7月中国外贸顺差创18个月新高

海关总署发布的进出口数据显示，中国7月贸易顺差达到287亿美元，创下18个月来的新高。数位业内人士均表示，固定资产投资增速的下降、政府淘汰落后产能力度的加大，使得进口增速超预期放缓。

另一方面，欧洲主权债务危机对中国出口的拖累，尚未在本月贸易数据中得到呈现，钢材、有色金属等产品的“抢关出口”还在延续，7月的出口依旧维持账面上的繁荣。

大额顺差屡现之下，商务部此前表示将全年顺差规模控制在1000亿美元左右的目标恐难实现。而贸易不平衡引发的人民币汇率问题，或将再度被摆上桌面。

“抢关出口”

海关总署8月10日发布的统计数据显示，7月份，中国出口1455.2亿美元，比去年同期增长38.1%;进口1167.9亿美元，同比增长22.7%。

接近40%的出口增幅显示，欧洲的主权债务危机影响仍未呈现。此前，在危机爆发后的5月和6月，中国出口还维持着超过40%的大幅增长。

了解到，7月的出口高增长，与部分出口商希望赶在出口退税调整之前“抢关出口”有关。此前，财政部发布消息称，自7月15日起，取消部分钢材、化工产品、有色金属加工材等六大类“两高一资”（高污染、高能耗、资源型）产品的出口退税。

钢材等产品的“抢关出口”高潮一直持续到7月15日，彼时，新的出口退税政策开始执行。7月，中国出口钢材455万吨，比6月减少了107万吨，但出口量仍数倍于去年同期。

沙钢集团的一位人士向记者透露，虽然该集团7月的钢材产品出口已经比6月下降了30%左右，但是在出口退税政策生效前的7月上半月，公司还是维持了相当数量的出口。但他预计，集团8月的钢材出口环比将下降5成左右。

“抢关出口”的，不仅仅是出口退税新政涉及到的“两高一资”产品。第一纺织网分析师汪前进介绍，1-7月纺织服装出口23%左右的同比增速，与欧美市场终端需求的缓慢复苏、危机后进口商补库存相关。此外，由于担心人民币兑美元升值，不少出口商都在尽量缩减出口周期，以尽快完成出口。

五矿进出口商会前副会长周世俭告诉记者，7月出口量“冲高”应是强弩之末，预计出口增速在接下来几个月中会快速回落，因为欧洲主权债务危机的影响可能会在三季度后期或四季度末呈现。

中国出口最重要市场之一的美国，整体需求也不容乐观。美国二季度的gdp环比增长仅为2.4%，7月的失业率仍然逼近10%。

周世俭刚刚结束在美国的考察行程，其表示，美国经济的整体恢复、失业率的好转，预计要到2015年前后，这一背景下，美国进口商们的采购活动会趋于谨慎。

中国国际经济交流中心研究员张永军亦警示出口大幅放缓的风险。他说，除了外需存在变数之外，人民币升值进程的重新启动，亦将形成叠加合力打压出口。其估计，年底的出口增幅也许仅有10%左右。

进口大减速：内需减弱

海关总署数据显示，7月进口同比增速为22.7%，而在此前的3月，这一增幅曾经达到66%。5个月中，进口增速下降了43个百分点。

进口额为衡量内需的重要指标。业内人士判断，随着上半年存款准备金率的三次上调、各地房地产调控政策的相继实施、对政府融资平台的清理整顿，使近两月国内固定资产投资增速逐步放缓，相应大宗商品的进口需求开始下降。

申银万国首席宏观分析师李慧勇认为，进口商品量价增长的同步放慢，导致7月进口增速低于预期。

受国家淘汰落后产能的影响，原油、铁矿砂、废铜、废铝等商品的进口明显放缓。铁矿砂7月进口量仅为5120万吨，同比下降近12%;7月进口原油1900万吨，同比、环比均出现下降。

反映进口价格走势的crb期货价格指数，7月的涨幅为5.1%，比上月回落1.3个百分点。

沙钢集团在6、7月份已经全面停止了铁矿石的现货采购，近两月仅仅保留部分长协矿的进口，铁矿石的月度采购量环比减少超过1/3。韶钢松山股份有限公司自6月也暂停了对铁矿石的现货及协议矿采购。

除此之外，海关的分类数据显示，进口的放缓不仅仅局限于一般贸易，加工贸易的进口增长同样也在放缓。海关统计显示，1-7月，中国加工贸易进口2311亿美元，同比增长43%，而1-6月的增幅为48.3%。

一般贸易的进口变化被认为是反映了铁矿砂、原油这类大宗商品的贸易状况，而加工贸易进口的变化被认为是未来数月出口变化的重要风向标。

中国交通银行金融研究中心研究员刘能华认为，欧洲主权债务危机对出口的影响究竟会到哪一个层面，目前还难以判断，面对复杂不明朗的出口前景，境外采购商下单更趋谨慎，以致国内加工贸易商们已经开始放缓进口节奏。

人民币汇率或将再度承压

虽然中国的贸易顺差已经连续两个月突破200亿美元，但未来走势仍然难以料定。

五矿进出口商会前副会长周世俭认为，尽管进口增速回落的预测已在7月兑现，而出口的增速预计也将随后出现回落，但估算顺差规模的难点在于，很难判断哪一项指标会回落得更厉害。他估计，商务部此前提出的全年顺差将控制在1000亿左右的目标会很难实现。

其他接受采访的人士则普遍将全年的顺差规模锁定在1800亿美元左右，比2009年略有下降。张永军说，未来数月虽然未必每月都会出现大额顺差，但整体来看，下半年顺差规模将远远高于上半年553亿美元的水平。

“按照月均200亿美元水平简单估算，下半年顺差规模可能在1200亿左右。”一位人士表示。

然而，倘若200亿美元以上的月度顺差规模持续，人民币汇率或将再度承压。

6月19日，央行宣布将放弃已实施近两年之久的人民币盯住美元政策。之后，人民币兑美元已累计升值近1%。张永军认为，汇率新政对出口的影响最早将在今年底，最迟将在明年初才会呈现出来。

今年初，多家商协会受委托曾对各类出口行业进行人民币升值的压力测试，初步结果，综合下来全行业能够承受的升值幅度不到2%。

此前曾有外贸系统人士表示，考虑到高层将力保“十一五”减排计划的完成，在钢铁、有色金属等商品的出口退税取消后，并不排除再向这类商品加征出口关税。在金融危机爆发之前，决策层不仅取消了不少钢铁产品的出口退税，也曾对部分钢铁产品加征5%-10%不等的出口关税。

数位受访人士均认为，鉴于外需形势的不明朗，今年第三季度将是政策的观察期，当前并不适宜对外贸政策再度进行调整，人民币汇率和出口退税政策应基本保持稳定。

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